Gva Holding Sa

Über uns

Über uns

GVA Holding Sa wurde 2012 gegründet und ist vollständig von starken institutionellen Investoren und leitenden Führungskräften im Finanzdienstleistungsbereich kapitalisiert. Wir haben das Engagement und die Ressourcen für über 120 Mio. Euro, um unser Geschäft trotz herausfordernder Märkte aufzubauen. Sowohl unser Managementteam als auch unsere Berater halten bedeutende Beteiligungen an der GVA Holding S, sodass ihr langfristiger Erfolg mit dem unseres Unternehmens übereinstimmt

Wir sind ein etablierter Corporate-Finance-Berater mit Sitz in Luxemburg und dem vereinten europäischen Markt, mit Fokus auf Fusionen und Übernahmen von mittelständischen Unternehmen und die Handelsvermittlung von Inventar und Immobilien. Wir beraten Unternehmen und ihre Gesellschafter in Situationen, in denen eine Änderung der Eigentümerstruktur oder eine Neuordnung der Kapitalstruktur erforderlich ist. Neben der Fokussierung auf die klassischen Wachstumsländer sind wir der europäische Pionierberater mit interkulturellen Teams, die sich insbesondere auf grenzüberschreitende Transaktionen zwischen Europa und anderen großen Finanzzentren spezialisiert haben.

Sie können die Zukunft nicht vorhersagen, aber Sie können sicherlich planen und darauf hinarbeiten. Deshalb halten wir es hier bei GVA Holding Sa für wichtig, Ihnen dabei zu helfen, Vermögen zu schaffen – und es auch zu schützen. Ein gut abgerundeter Investitionsplan sollte Investitionen für Wachstum und/oder Einkommen sowie Versicherungen umfassen, um Sie, Ihre Familie oder sogar Ihr Unternehmen vor dem Unerwarteten zu schützen.

Wirtschaft & Referenzen

Als Berater und Händler befassen wir uns mit der Analyse, dem An- und Verkauf, der Verwaltung und der Vermittlung von Immobilien und Geldanlagen. Wir verstehen uns als Ihr kompetenter Berater für Vermögensaufbau und -sicherung. In unsicheren Zeiten verlassen sich Anleger und Berater auf starke Treuhänder. GVA Holding Sa unterhält Clearing-Beziehungen zu großen unabhängigen Depotanbietern, darunter Fidelity Investments, Emirates, Charles Schwab & Co., Inc., Westinghouse und JPMorgan Clearing Corp.

Sie können die Zukunft nicht vorhersagen, aber Sie können sicherlich planen und darauf hinarbeiten. Deshalb halten wir es hier bei GVA Holding Sa für wichtig, Ihnen dabei zu helfen, Vermögen zu schaffen – und es auch zu schützen. Ein gut abgerundeter Investitionsplan sollte Investitionen für Wachstum und/oder Einkommen sowie Versicherungen umfassen, um Sie, Ihre Familie oder sogar Ihr Unternehmen vor dem Unerwarteten zu schützen.

Philosophie

Unsere Philosophie basiert auf der Überzeugung, dass nicht ein einzelnes Produkt oder eine Investition jemanden zum finanziellen Erfolg führen kann. Das Geheimnis liegt nicht in der Versicherung oder der Börse oder 101%. Erfolg beruht darauf, finanziell organisiert zu sein, vor Dingen geschützt zu sein, die die Stabilität bedrohen könnten, und das Geld, das monatlich in das Leben einer Person ein- und ausfließt, effektiv zu verwalten. Die Sa-Strategien der GVA Holding fordern traditionelles Finanzdenken heraus und blockieren die Lieferung unsicherer Finanzprodukte an unsere Kunden. Wir glauben fest daran, dass das Leben passiert, ob Sie dafür bereit sind oder nicht. Wenn Sie Kunde der GVA Holding Sa werden, helfen wir Ihnen, proaktiv für Ihre Zukunft zu planen, indem wir Klarheit in Ihr finanzielles Gesamtbild bringen.

Sie können die Zukunft nicht vorhersagen, aber Sie können sicherlich planen und darauf hinarbeiten. Deshalb halten wir es hier bei GVA Holding Sa für wichtig, Ihnen dabei zu helfen, Vermögen zu schaffen – und es auch zu schützen. Ein gut abgerundeter Investitionsplan sollte Investitionen für Wachstum und/oder Einkommen sowie Versicherungen umfassen, um Sie, Ihre Familie oder sogar Ihr Unternehmen vor dem Unerwarteten zu schützen.

EINBLICKE

Markt-Update

Marktaktualisierung Juli 2022

Makro:

Die US-Arbeitslosenquote blieb im Juni gegenüber dem Vormonat unverändert bei 3,6 % und lag damit nahe an ihrem 50-Jahres-Tief von 3,5 % im ersten Quartal 2020. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im Monatsvergleich um 0,3 % und gegenüber dem Vorjahr um 5,1 % gleichen Zeitraum ein Jahr zuvor. Der Verbraucherpreisindex legte im Juni im Jahresvergleich um 9,1 % zu, ein Rekordhoch seit über vier Jahrzehnten, und übertraf den Konsens für einen Anstieg von 8,8 %. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Juni gegenüber dem Vormonat um 1,0 %, höher als der Konsens eines Anstiegs von 0,8 % und hauptsächlich aufgrund der steigenden Inflation. Angeführt von einem Anstieg bei Verteidigungsflugzeugen legten die Aufträge für langlebige Güter in den Vereinigten Staaten im Juni im Monatsvergleich überraschend um 1,9 % zu, was über dem Konsens eines Rückgangs von 0,5 % und über dem Anstieg von 0,8 % im Vormonat lag. Die Kernbestellungen für Investitionsgüter stiegen im Juni um 0,5 % und entsprachen damit den Werten vom Mai.

Aktien:

Die Aktienmärkte in den USA und Europa halten sich nach der jüngsten scharfen Korrektur stabil, trotz alarmierender Nachrichten über eine steigende Inflation, ein negatives BIP-Wachstum und anhaltende Marktängste vor einer Rezession. US-Aktien hatten ihren besten Monat seit zwei Jahren, unterstützt durch besser als erwartete Unternehmensgewinne. Der S&P 500 stieg im Juli um 9,1 % und reduzierte den Verlust seit Jahresbeginn auf 13,3 %, während der Dow Jones Industrial Average um 6,7 % stieg und seit Jahresbeginn um 9,6 % fiel. Der Nasdaq Composite Index verzeichnete im Juli einen Zuwachs von 12,3 % und machte damit mehr als ein Drittel der Verluste wieder wett, die er in der brutalen ersten Hälfte des Jahres 2022 erlitten hatte.

Preise:

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen ging im Laufe des Monats um 36,42 Basispunkte zurück, da die Federal Reserve die Zinssätze um 75 Basispunkte anhebt, das vierte Mal, dass die Zinssätze in diesem Jahr erhöht wurden, um die Inflation zu bekämpfen. Der Anstieg um 75 Basispunkte entsprach den Erwartungen des Marktes, und die Fed signalisierte bei der nächsten FOMC-Sitzung Ende September auch einen möglichen dritten großen Anstieg in Folge. Die 2-jährige US-Treasury-Rendite schloss bei 2,88 % und liegt seit dem 5. Juli über dem 10-Jahres-Satz. Die People’s Bank of China beließ den Leitzins für fünfjährige und den einjährigen Kredit unverändert bei 4,45 % und 3,70 % entsprechend den Markterwartungen. Chinas Overnight-Repo-Satz fiel im Monat unter 1 %, ein weiteres Zeichen dafür, dass ein Großteil der Liquidität, die die PBOC bereitstellt, in den Banken sitzt. Dies unterstreicht die Schwierigkeiten Pekings, das Wachstum anzukurbeln, denn reichlich Liquidität kann die Nachfrage nicht stimulieren, die aufgrund der Covid-Zero-Strategie des Landes und der wachsenden Immobilienkrise schwach bleibt. Die Europäische Zentralbank erhöhte die Zinssätze um 50 Basispunkte und übertraf damit die Markterwartungen einer Erhöhung um 25 Basispunkte.

Kredit:

Globale Anleihen steuern auf den größten monatlichen Gewinn seit November 2020 zu, da sich der Fokus des Marktes auf die Angst vor einer Rezession verlagert, während die Zinssätze der Federal Reserve rasch erhöht werden, wie Bloomberg berichtet. Die Märkte preisen einen US-Spitzenzinssatz von 3,2 Prozent bis Ende dieses Jahres und Zinssenkungen um 50 Basispunkte im Jahr 2023 ein. Chinas Anleihenmarkt entwickelt sich zum Ort globaler Kapitalabflüsse, und es gibt Anzeichen dafür, dass die Regierung zunehmend besorgt darüber ist Abwanderung von 30 Milliarden US-Dollar, da Daten verzögert werden und versucht wird, die Erwartungen der Anleger zu erfüllen. Ausländische Gelder haben im Juni 55,9 Milliarden Yuan (8,3 Milliarden US-Dollar) der Schulden des Landes abgeladen, ein fünfter Monat mit Nettoverkäufen, der die Gesamtabflüsse in diesem Jahr auf 200 Milliarden Yuan anschwellen ließ. Die Nachfrage nach chinesischen Anleihen hat in den letzten Monaten nachgelassen, da die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen auf über 3 % gestiegen sind, während die Renditen ähnlicher Laufzeiten in China aufgrund der entgegenkommenden Geldpolitik der People’s Bank of China in einer Bandbreite von 2,7 % bis 2,85 % festgefahren sind.

FX:

Der Dollar-Index stieg im Monat um 1,2 % und die Gewinne des Greenbacks in diesem Jahr wurden durch eine Kombination aus höheren Zentralbankzinsen, Kauf von Zufluchtsorten und Rezessionssorgen angeheizt. Es ist fast zwei Jahrzehnte her, seit der US-Dollar so stark war, und es gibt keine Alternativen, die den Status des Dollars als Weltreservewährung in Frage stellen. Der Euro wertete gegenüber dem Dollar um 2,5 % ab, da die europäische Wirtschaft auf eine Rezession zusteuert. Der Euro fiel zum ersten Mal in einem Monat seit mehr als zwei Jahrzehnten unter den Dollar. Der Yen wertete gegenüber dem Dollar um 1,8 % auf, da Händler, die gegen die japanische Währung wetteten, die Zinsaussichten neu bewerteten. Die japanische Währung hat nach einem Einbruch, der sie von rund 115 pro Dollar Mitte März auf ein 24-Jahres-Tief von 139 Anfang dieses Monats brachte, eine Kehrtwende vollzogen. Der Krieg in der Ukraine hat Russlands Schwenk nach Osten beschleunigt und die lokale Nachfrage nach Chinas Yuan in die Höhe getrieben, was dazu beigetragen hat, eine viermonatige Rubel-Rallye zu zähmen, die Druck auf Unternehmen und das Budget ausübt.

Rohstoffe:

Die Preise für Brent-Rohöl und WTI-Öl gingen im Juli um 4,2 % bzw. 6,8 % zurück und fielen den zweiten Monat in Folge, da die schwächeren Nachfrageerwartungen die Befürchtungen über eine Verknappung des Angebots übertreffen. Die Erdgaspreise stiegen um 52,2 % und erreichten zu einem Zeitpunkt im Monat ein 14-Jahres-Hoch, bevor sie korrigierten, als Russland die Nord Stream-Gasimporte nach Deutschland aufgrund von Problemen bei der Turbinenwartung auf etwa 20 % der Kapazität reduzierte. Der anhaltende Ausfall von Freeport, der zweitgrößten US-Exportanlage zur Erzeugung von verflüssigtem Erdgas (LNG), bis mindestens Oktober belastete ebenfalls das Angebot. Die US-Benzinpreise fielen im Laufe des Monats um 8,5 %, was die Schwäche des Ölpreises widerspiegelt, der Hauptkomponente der Benzinkosten. Die Kupferpreise in Schanghai brachen um 7,1 % ein, da anhaltende Corona-Lockdowns in Chinas Großstädten und Rezessionsrisiken in Europa aufgrund erhöhter Energiepreise das Vertrauen der Anleger untergruben. Die Weizenpreise wurden um 6,6 % korrigiert, da die Weizenernte der US-Frühjahrssaison in den kommenden Wochen eine Rekordernte sein wird. Bitcoin legte im Juli um 27,9 % zu und machte damit seinen Rückgang in den letzten Monaten teilweise rückgängig, da die US-Notenbank angab, dass sich das Tempo der Zinserhöhungen schließlich verlangsamen wird und die nächste FOMC-Sitzung erst Ende September stattfinden wird.

 

Marktaktualisierung 1. Januar 2022

 

Makro:

Die Einstellungszahlen in den Vereinigten Staaten gingen im Dezember im Vergleich zum November stark zurück, obwohl die Arbeitslosenquote auf ein neues Tief aus der Pandemie-Ära fiel. Die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft stiegen um 199.000 gegenüber der Dow Jones-Erwartung von 422.000. Die Arbeitslosenquote sank von 4,2 % im November auf 3,9 % im Dezember, einem neuen Tiefststand aus der Pandemie-Ära und nahe dem 50-Jahres-Tief von 3,5 % im Februar 2020. Der US-VPI-Index stieg im Dezember um 7 % im Jahresvergleich schnellste Rate seit 40 Jahren und der dritte Monat in Folge, in dem die Inflation 6 % überstieg. Die Federal Reserve bezeichnet die Inflation nicht mehr als „vorübergehend“ und plant, die Zinssätze anzuheben, um die hohe Inflation zu bekämpfen. Der Markt hat drei Zinserhöhungen im Jahr 2022 eingepreist, die möglicherweise bereits im März beginnen.

Chinas PPI stieg im Dezember um 10,3 % gegenüber dem Vorjahr, verglichen mit 12,9 % im November, da Chinas Bemühungen, das Angebot zu erweitern und die Preise zu stabilisieren, weiterhin Wirkung zeigen, während die Straffung der US-Geldpolitik Auswirkungen auf die internationalen Rohstoffpreise hat. Der VPI im Jahresvergleich lag im Dezember bei 1,5 % gegenüber 2,3 % im November, was auf die durch die Pandemie verursachten niedrigeren Preise für Gemüse, Fleisch und Konsumgüter ohne Lebensmittel zurückzuführen ist. Chinas Exporte behielten im Dezember eine robuste Wachstumsrate von einer hohen Basis bei und der Handelsüberschuss erreichte ein Rekordhoch von 94,5 Milliarden US-Dollar. Wir gehen davon aus, dass Chinas Exporte robust bleiben werden, da die Omicron-Variante möglicherweise weniger Auswirkungen auf die globalen Lieferketten hat als die Delta-Variante.

Aktien:

Die US-Aktienmärkte haben in Erwartung einer strafferen Fed-Politik im Jahr 2022 einen erheblichen Ausverkauf erlebt. Viele ehemalige Fed-Beamte glauben, dass die Fed in Bezug auf die Inflation hinter der Inflationskurve zurückbleibt und die kurzfristigen Zinsen kurzfristig aggressiver anheben muss. Der Blue-Chip-Index S&P 500 fiel in der ersten Januarhälfte um 2,2 %. Der technologielastige Nasdaq Composite Index fiel um 4,8 % und der Dow um 1,2 % in der ersten Monatshälfte.

Der Markt für A-Aktien ist zwei Wochen in Folge gefallen, da die Besorgnis der Anleger über die Geschwindigkeit der Umsetzung der Stabilisierungspolitik und das schleppende Wirtschaftswachstum, die Erwartungen einer Straffung der US-Geldpolitik und die Volatilität der US-Aktienmärkte die Risikobereitschaft ebenfalls belasteten. In der ersten Januarhälfte fiel der CSI 300 um 4,3 %, der SHCOMP um 3,3 % und der ChiNext Index um 6,1 %. Der Marktumsatz blieb hoch, wobei der Tagesdurchschnitt über 1 Billion Rmb lag. Der Northbound-Handel hat in zwei aufeinanderfolgenden Wochen Nettozuflüsse verzeichnet. Unserer Ansicht nach würde sich die Marktstimmung mit der schrittweisen Umsetzung von Stabilisierungsmaßnahmen und günstigen Bewertungen verbessern. Die Auswirkungen der US-Geldpolitik und der Marktvolatilität auf den A-Aktienmarkt können begrenzt sein.

Preise:

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg im Monat um 27,4 Basispunkte, da die Marktteilnehmer beginnen, Zinserhöhungen früher und schneller einzupreisen, und Spekulationen über eine Bewegung um 50 Basispunkte im März schleichen sich laut Bloomberg in die Diskussionen ein. Der Markt erwartet, dass die Bank of England (BOE) den Leitzins bereits im Februar von 0,25 % auf 0,5 % anhebt. Die People’s Bank of China senkte den Zinssatz für ihre einjährigen Policendarlehen um 10 Basispunkte auf 2,85 %, die erste Senkung seit April 2020. Sie senkte auch den Zinssatz für den umgekehrten Rückkaufsatz für sieben Tage um 10 Basispunkte auf 2,10 %. und netto führte 200 Milliarden Yuan (31,5 Milliarden US-Dollar) an mittelfristigen Barmitteln in das Finanzsystem ein.

Kredit:

Die Covid-19-Rezession hatte die meisten Kreditrating-Herabstufungen in den USA seit der Finanzkrise 2008 ausgelöst, aber die Unternehmensbilanzen haben sich seitdem deutlich verbessert. Der Betrag der Investment-Grade-Schuldtitel, die für ein Upgrade bewertet werden, ist auf 203 Milliarden US-Dollar angestiegen, der höchste Wert seit 2010, wie die Bank of America berichtet. China forderte die Banken auf, die Vergabe von Immobilienkrediten im ersten Quartal anzukurbeln, und lockerte eine wichtige Schuldenbeschränkung für Entwickler, ein Zeichen dafür, dass die Behörden zunehmend besorgt über die Liquiditätskrise der Branche sind. Der Offshore-Dollar-Anleihemarkt bleibt praktisch für die Refinanzierung geschlossen, da das Rekordtempo von Zahlungsausfällen und Herabstufungen für chinesische Kreditnehmer die Renditen von Junk-Dollar-Anleihen kürzlich auf ein Rekordhoch getrieben haben.

FX:

Der Dollar-Index fiel um 0,5 % auf ein 2-Monats-Tief, als der Dollar nach der Rede des Vorsitzenden der US-Notenbank unter Druck geriet, die die Anleger als zu vorsichtig empfanden. Weitere Enttäuschung kam von den VPI-Zahlen vom Dezember, die auf dem prognostizierten Niveau lagen, obwohl die Inflation auf den höchsten Stand seit fast vier Jahrzehnten gestiegen war. Der chinesische Onshore-Yuan erholte sich gegenüber dem Dollar auf ein Dreijahreshoch, da robustes Exportwachstum und solide Investorenströme die Währung stützten.

Rohstoffe:

Die Rohölpreise der Sorten Brent und WTI stiegen um 10,6 % bzw. 11,4 %, da sich der Verbrauch trotz der Ausbreitung der Omicron-Variante des Coronavirus gehalten hat und mögliche Versorgungsunterbrechungen nach Angriffen im Golf des Mittleren Ostens zu den bereits angespannten Angebotsaussichten beitrugen. Die U.S. Energy Information Administration (EIA) prognostizierte, dass die Ölpreise in den Jahren 2022 und 2023 fallen werden, während die OPEC anderer Ansicht ist und erwartet, dass die globalen Ölmärkte in diesem Jahr durch eine robuste Nachfrage „gut unterstützt“ bleiben werden. Die US-Erdgaspreise stiegen um 14,7 %, da der Markt für die nächsten 2 Wochen eine Kältewelle vorhersagt. Die US-Benzinpreise stiegen um 8,7 %, da die Omicron-Variante milder zu sein scheint und den Benzinverbrauch hoch hält.

Marktaktualisierung 1. Januar 2021

Der gewählte Präsident Joe Biden schlug am 14. Januar ein Konjunkturpaket in Höhe von 1,9 Billionen Dollar vor, darunter 1.400 Dollar Direktzahlungen an Einzelpersonen sowie eine wöchentliche Zahlung der Arbeitslosenversicherung in Höhe von 400 Dollar bis September. Die jüngsten Daten sowohl aus dem US-Konsumsektor als auch vom Arbeitsmarkt zeigen die Schwäche der wirtschaftlichen Erholung. Die US-Einzelhandelsumsätze gingen im Dezember gegenüber dem Vormonat um 0,7 % zurück, was den dritten Monat in Folge mit Rückgängen und unter den Erwartungen liegt. Die Verbraucherstimmung sinkt vor dem Hintergrund zunehmender Virusfälle und Todesfälle sowie der Amtsenthebung von Trump, nachdem er beschuldigt wurde, einen Aufstand angestiftet zu haben. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft ging im Dezember um 140.000 zurück, nachdem sie 7 Monate in Folge gewachsen war, weit unter den Erwartungen.

Chinas Gesamt-VPI stieg im Dezember gegenüber dem Vorjahresmonat um 0,2 %, nachdem es im November zum ersten Mal seit elf Jahren wieder ein negatives Wachstum verzeichnet hatte. Die Inflation wurde hauptsächlich von den Lebensmittelpreisen angeführt, die um 1,2 % stiegen, da die Verbrauchernachfrage vor dem chinesischen Neujahr zunahm. Chinas Exporte stiegen im Dezember im Jahresvergleich um 18,1 %, nachdem sie 7 Monate in Folge gewachsen waren und China zur einzigen großen Volkswirtschaft weltweit gemacht haben, die im Jahr 2020 ein Wachstum im Warenhandel erzielt hat.

Mit Ausnahme des Malaysia KL Composite Index verzeichneten die wichtigsten Aktienindizes in der ersten Januarhälfte Zuwächse, wobei der Korea Composite Stock Price Index (+9,6 %), der Ho Chi Minh Stock Index (+8,2 %) und der Jakarta Composite Index (+7,5 %) zulegten %) sind die Top-Gewinner.

Die US-Aktien erreichten in der ersten Januarwoche Rekordhöhen in der Hoffnung, dass neue Konjunkturpakete das Wachstum wiederbeleben und die Unternehmensgewinne ankurbeln werden. Während alle drei Indizes angesichts schwacher Wirtschaftsdaten und einer langsamer als erwarteten Einführung von Impfstoffen die stärksten wöchentlichen Rückgänge seit Ende Oktober verzeichneten. Festlandchinesische Investoren zeigen eine beispiellose Begeisterung am Aktienmarkt von Hongkong und kauften in der ersten Januarhälfte Hongkong-Aktien im Wert von netto 20 Milliarden US-Dollar, fast ein Drittel dessen, was sie im Jahr 2020 gekauft haben.

Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen in der ersten Januarhälfte, als der Ausverkauf von US-Staatsanleihen anhielt und der Markt befürchtete, dass die neue von Biden geführte Regierung und ein von den Demokraten kontrollierter Kongress die Fiskalpolitik weiter lockern könnten. Überschüssige Liquidität hat Chinas Interbanken-Kreditkosten auf ein Allzeittief gedrückt, wobei die 7D-, 1M- und 3M-Zinsen in der ersten Monatshälfte deutlich gefallen sind. Von August bis Dezember 2020 pumpte die Zentralbank netto 1,6 Billionen Yuan in das Finanzsystem. Die Performance der Renditen anderer zehnjähriger Staatsanleihen war gemischt.

Insgesamt blieb der Kreditmarkt relativ stabil und die Marktstimmung bleibt positiv, da die Impfung in allen Ländern fortgesetzt wird. Auf breiter Front stiegen die meisten wichtigen CDS-Indizes im Januar, da die Märkte das bevorstehende Konjunkturpaket der neuen Biden-Regierung in Höhe von 1,9 Billionen US-Dollar erwarten. Die wichtigsten OAS-Indizes fielen leicht, während der LIBOR-OIS-Spread weiterhin stabil blieb.

Der Dollarindex stieg im Januar, da der Dollar gegenüber anderen internationalen Währungen stärker wurde, unterstützt durch steigende Treasury-Renditen. Der chinesische Yuan legte gegenüber dem Dollar zu, wobei Onshore- und Offshore-Währungen um 0,7 % bzw. 0,3 % zulegten. Der chinesische Yuan wertete in den letzten acht Monaten gegenüber dem Dollar auf und erreichte aufgrund der starken Erholung der chinesischen Wirtschaft und der Verlangsamung in den USA den stärksten Stand seit Juni 2018.

Mit dem Beginn der Impfung in einigen Ländern und dem allmählichen Rückgang der US-Schieferproduktion und der Lagerbestände steigen die Brent- und WTI-Rohölpreise im Januar weiter und steigen um 6,4 % bzw. 7,9 %, da der Markt eine schnellere Rückkehr der Nachfrage erwartet Hoffnungen auf eine schnellere Erholung der Wirtschaft. Anfang Januar verlängerten die OPEC und ihre Verbündeten ihre Kürzung der Ölförderung bis Mitte 2021, zusammen mit der Vereinbarung Saudi-Arabiens, 1 Million Barrel Öl pro Tag vom Markt zu nehmen, trugen ebenfalls zum Anstieg der Ölpreise bei. Die US-Benzinpreise stiegen aufgrund des Optimismus, dass die Ölnachfrage mit der laufenden Impfung steigen wird, um 8,4 %. Unterdessen erreichte der Bitcoin-Preis am 8. Januar mit 40.675 USD sein Allzeithoch und hat sich seit Ende September 2020 fast vervierfacht. Ein Grund für den massiven Preisanstieg sind die enormen Käufe von großen Institutionen.

Marktaktualisierung 2H Dezember 2021

 

Makro:

Die Bestellungen für Gebrauchsgüter in den Vereinigten Staaten stiegen schneller als erwartet. Die Bestellungen für langlebige Güter stiegen im November um 2,5 % gegenüber Oktober, teilweise aufgrund eines Anstiegs der Bestellungen für Verkehrsflugzeuge um 34,1 %. Kerninvestitionsgüterbestellungen, ein Indikator für private Ausrüstungsinvestitionen ohne Flugzeuge und Militärausrüstung, gingen um 0,1 % zurück, nachdem sie im Oktober um 0,9 % gestiegen waren, und blieben hinter der Konsensprognose von 0,7 % Wachstum zurück.

Chinas Produktionstätigkeit steigt im Dezember vor dem wirtschaftlichen Gegenwind. Der offizielle PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg in diesem Monat auf 50,3, was im Januar voraussichtlich aufgrund von strengeren Maßnahmen zur Bekämpfung der Umweltverschmutzung als üblich sinken wird, um einen klaren Himmel für die bevorstehenden Olympischen Winterspiele sowie eine rückläufige Nachfrage zu gewährleisten. Der NBS-Einkaufsmanagerindex für das nicht verarbeitende Gewerbe stieg im Dezember schneller als erwartet auf 52,7, obwohl China in der wichtigen Stadt Xian im Norden gegen eine COVID-19-Epidemie kämpft. Der Gewinn der Industrieunternehmen stieg im November um 9 % gegenüber dem Vorjahr, verglichen mit 24,6 % im Oktober. Der Preisverfall sowie der Rückgang der Beiträge aus Steuersubventionen und Kapitalerträgen trugen zum langsamen Wachstum der Industriegewinne bei.

Aktien:

Die großen US-Indizes beendeten eines ihrer besten Jahre aller Zeiten dank der entgegenkommenden Fiskal- und Geldpolitik trotz der anhaltenden Covid-Pandemie und der ganzjährigen Ausbrüche neuer Variationen. Im Jahr 2021 stieg der S&P 500 um 26,9 %, der Dow um 18,7 % und die Nasdaq um 21,4 %. Vietnam-Aktien waren die Top-Gewinner für 2021, wobei der VN-Index als Benchmark im Laufe des Jahres um 35,7 % stieg. Die Handelsliquidität ist erheblich gestiegen, da der Aktienmarkt vor dem Hintergrund niedriger Bankzinsen, einer strengeren staatlichen Kontrolle von Unternehmensanleihen, einem Mangel an Alternativen und einer wirtschaftlichen Erholung in der neuen Normalität zu einer attraktiven Anlageoption wird.

In der Zwischenzeit divergierten die A-Aktien erheblich. Der ChiNext-Index stieg im Jahr 2021 um 12 %, während der Shanghai Composite Index nur um 4,8 % zulegte und der CSI 300 Index um 5,2 % zurückging. Die Central Economic Work Conference sendete einen positiven politischen Ton, und die Wachstumsstabilisierung wird in den kommenden Monaten ein neues dominierendes Thema im Handel sein. Unserer Ansicht nach ist der Markt für A-Aktien besser positioniert, um von unterschiedlichen Wirtschaftszyklen und Politiken in China und anderen Ländern zu profitieren. Die Modernisierung der Industrie und der Verbraucher wird die Performance der Aktienmärkte weiter ankurbeln.

Preise:

Von März 2020 bis November 2021 kaufte die Fed Staatsanleihen und andere Wertpapiere im Wert von über 4 Billionen US-Dollar. Die US-Notenbank begann im November 2021 mit dem Tapering und beschloss, das Tempo von 15 Mrd. USD auf 30 Mrd. USD pro Monat zu verdoppeln. Die People’s Bank of China (PBoC) senkte den Leitzins (LPR) von 3,85 % im November auf 3,8 %, trotz der Besorgnis über einen stark steigenden PPI. China war die einzige große Volkswirtschaft, die 2020 trotz der Pandemie expandierte, aber das Wachstum hat sich 2021 aufgrund des Gegenwinds einer schwelenden Schuldenkrise im Immobiliensektor und lokaler Covid-Ausbrüche verlangsamt. Der Libor, oder London Interbank Offered Rate, wird ab dem 1. Januar 2022 nicht mehr für neue Derivate und Kredite verwendet. Der Benchmark- und Referenzzinssatz, an den Anfang 2021 weltweit 265 Billionen US-Dollar gebunden waren, wird abgeschafft die größte Erschütterung der Märkte seit der Einführung des Euro im Jahr 1999.

Kredit:

Unternehmen, die Akquisitionen finanzieren, werden wahrscheinlich dazu beitragen, dass die Emission hochwertiger US-Anleihen im Januar relativ stark bleibt, selbst wenn Finanzunternehmen ihre Kreditaufnahme im Jahr 2022 kürzen. Es wird erwartet, dass Chinas Dollar-Anleihemarkt weiterhin Zahlungsausfälle verzeichnen wird, insbesondere im angespannten Immobiliensektor. Im vergangenen Jahr, ausgehend von der Liquiditätskrise der China Evergrande Group im September, haben sich die Zahlungsausfälle bei Entwicklern beschleunigt. Fantasia Holdings Group, China Properties Group und Modern Land sind neben China Fortune Land Development und Sichuan Language Development auf der Liste.

FX:

Es wird erwartet, dass der Dollar durch die Absicht der Fed, die Zinsen bereits in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 zu erhöhen, die anhaltend hohe Inflation, die unterstützenden Äußerungen der Fed und die solide Leistung der US-Wirtschaft gestützt bleiben. Der chinesische Onshore-Yuan verzeichnete 2021 sein zweites Jahr in Folge mit Zuwächsen und legte gegenüber dem Dollar um 2,6 % zu und wurde zur leistungsstärksten großen Währung der Schwellenländer, unterstützt durch robuste Exporte, einen wachsenden Handelsüberschuss, stetige Kapitalzuflüsse in chinesische Vermögenswerte und reichlich Dollar-Liquidität an Land. Der wachsende globale Einfluss des Yuan ist ein weiteres Zeichen für die Vertiefung der Verbindungen Chinas in der Weltwirtschaft.

Rohstoffe:

US-Öl beendete das Jahr bei fast 76 $ pro Barrel, was einem Anstieg von 55,0 % entspricht, dem größten Anstieg seit 2009, als sich die Welt noch von der Finanzkrise erholte. Europas Brent-Rohöl-Benchmark stieg um 50,2 % auf 78 $, die beste Performance seit 5 Jahren. Die US-Erdgaspreise fielen um 21,1 %, da die Fördermengen weiter steigen, während die Gaspreise in Europa aufgrund des milden Wetters, das die Nachfrage begrenzt, ebenfalls fallen. Die US-Benzinpreise stiegen um 15,4 %, da die Gasnachfrage schneller zurückkehrte als die Raffinerieproduktion. Bitcoin fiel um 18,9 %, da die Sorgen über die Omicron-Variante zunehmen.

 

Marktaktualisierung 2H Dezember 2020

Neueste Daten zu persönlichem Einkommen, persönlichen Ausgaben, Einzelhandelsumsätzen und Arbeitslosenansprüchen trugen zu den wachsenden Anzeichen einer Verlangsamung der Erholung der US-Wirtschaft bei. Nach monatelangen schwierigen Verhandlungen verabschiedete der US-Kongress am 21. Dezember schließlich ein 900-Milliarden-US-Dollar-Konjunkturpaket, das zweitgrößte Gesetz zur wirtschaftlichen Entlastung seit dem 2-Billionen-US-Dollar-Konjunkturpaket im März 2020. Die Eurozone erlebte im Dezember eine ordentliche Erholung, wie sich in Fertigung und Dienstleistung zeigt PMI-Indizes, unterstützt durch steigende Exporte und eine robuste Erholung aus Deutschland trotz des Wiederauflebens des Virus und der harten Ausgangsbeschränkungen. Großbritannien und die EU haben am 24. Dezember schließlich eine Einigung über den Brexit erzielt, die nach monatelangen Verhandlungen am 31. Dezember 2020 in Kraft trat. Das Abkommen umfasst Nullzölle oder Kontingente für alle Waren zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU sowie Bestimmungen zur Unterstützung von Finanz- und Rechtsdienstleistungen, Transport und einer Vielzahl von Themen.

Chinas Wirtschaft blieb trotz leichter Einbrüche sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor robust, wie die PMI-Indizes zeigen. Beide Indizes bleiben 10 Monate in Folge in der Expansionszone.

2020 war ein beispielloses und dramatisches Jahr für die Aktienmärkte. Der globale Aktienmarkt erholte sich trotz der besorgniserregenden globalen Wirtschaftsaussichten schnell und stark von den Tiefstständen im März, die durch ein massives Konjunkturpaket, unbegrenzte Liquiditätsspritzen und ein von den globalen Zentralbanken getragenes Umfeld extrem niedriger Zinssätze angetrieben wurden. Der Aktienmarkt beendete einen starken Monat, in dem alle wichtigen Indizes im Dezember nach oben tendierten. Der S&P 500 Index und der Dow Jones stiegen beide auf Allzeithochs, unterstützt durch neue Ausgabenrechnungen und Hoffnungen auf Impfstoffe vor dem Hintergrund einer starken wirtschaftlichen Abschwächung. Der Nasdaq stieg seit Jahresbeginn um 44 %, S&P 500 und Dow Jones stiegen um 16,6 % bzw. 7,5 %. Chinesische Aktien gehörten zu den Top-Performern, wobei der ChiNext Index um 65,7 %, der Shenzhen Component Index um 39,6 % und der chinesische Referenzindex CSI 300 um 27,7 % zulegten und auf einem Fünfjahreshoch schlossen, das durch die weit verbreitete Verteilung von Coronavirus-Impfstoffen und eine robuste wirtschaftliche Erholung angetrieben wurde.

Die Renditen von US-Staatsanleihen bleiben in der zweiten Dezemberhälfte relativ stabil, da der US-Kongress das lang erwartete zweite Konjunkturpaket in Höhe von 900 Milliarden US-Dollar zur COVID-19-Hilfe verabschiedet hat. Die Renditen chinesischer Staatsanleihen fielen, und die 10-jährige Rendite fiel um 10,71 Basispunkte, nachdem sie im Vormonat ein Einjahreshoch von 3,36 % erreicht hatte. Dies ist der erste monatliche Rückgang nach der Registrierung eines 8. Monats in Folge mit einem Anstieg. In den letzten fünf Wochen des Jahres 2020 hat die PBOC netto 84 Milliarden US-Dollar an einjähriger Finanzierung und 8 Milliarden US-Dollar an kurzfristigen Barmitteln injiziert. Die Injektionen haben dazu beigetragen, die Geldmärkte zu beruhigen und den längsten Ausverkauf von Staatsschulden seit 2007 aufzuhalten.

Auf breiter Front fielen die wichtigsten CDS-Indizes und OAS-Indizes im Dezember, da sich die Weltwirtschaft weiter erholt. Insgesamt blieb die Stimmung auf dem Kreditmarkt positiv und die Kreditspreads näherten sich mit dem Beginn der Impfung in einigen Ländern dem Vor-COVID-Niveau.

Die meisten wichtigen internationalen Währungen werteten gegenüber dem Dollar aufgrund des Beginns der Impfung in einigen Ländern auf. Der Dollarindex erreichte am 30. Dezember ein 8-Monats-Tief, während sich die internationale Wirtschaft weiter erholt. Der chinesische Yuan hat den siebten Monat in Folge gegenüber dem Dollar zugelegt und erreichte seinen stärksten Stand seit Juni 2018. Der AUD legte um 4,9 % zu und stieg gegenüber dem Dollar auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren, da die Eisenerzpreise weiter steigen erhöhte Nachfrage aus China trotz der Forderungen der Regierung nach drastischen Kürzungen der Stahlproduktion des Landes und des schwindenden Angebots und der Unterbrechungen, die durch Stürme in Australien verursacht wurden.

Mit dem Beginn der Impfung in einigen Ländern und dem jüngsten zweiten US-Konjunkturpaket steigen die Rohölpreise der Sorten Brent und WTI im Dezember weiter und steigen um 7,4 % bzw. 5,7 %, da der Markt in der Hoffnung auf eine schnellere Nachfrage eine schnellere Rückkehr erwartet Tempo der wirtschaftlichen Erholung. Die US-Erdgaspreise fielen um 12,4 %, da der Verbrauch laut EIA im Jahr 2020 gegenüber dem Vorjahr voraussichtlich zurückgehen wird. Der Silberpreis stieg stark um 16,5 %, während der Bitcoin-Preis um 45,7 % anstieg, da die Anleger die Preise weiter nach oben bieten und ihr Allzeithoch erreicht haben. Die optimistische Stimmung der Anleger ist auf Behauptungen zurückzuführen, dass die volatile Kryptowährung auf dem Weg ist, eine Mainstream-Zahlungsmethode zu werden.

Marktaktualisierung 1. September 2020

Eine Welle des Verkaufsdrucks breitete sich über die US-amerikanischen und chinesischen Aktienmärkte aus, als die Anleger vor den überhitzten Technologieaktien flohen, die eine historische 5-monatige Rallye anheizten. Die stärker als erwarteten Aktivitätsdaten in China und der Impfoptimismus unterstützten die Anlegerstimmung, und die Aktien in beiden Märkten erholen sich nach zweiwöchigen Ausverkäufen wieder an Stärke. Die Aktien waren in dieser Woche auf einem vorsichtigen Startkurs, da die Anleger das Treffen der US-Notenbank erwarteten und erwarteten, dass die Fed an ihrer unterstützenden geldpolitischen Haltung festhalten würde.

Die CDS-Indizes verschiedener Länder blieben im September relativ stabil und zeigten Anzeichen für zunehmendes Vertrauen in die Erholung des Anleihemarkts. Der chinesische Yuan stieg aufgrund von Wirtschaftsdaten auf ein 16-Monats-Hoch, während der Dollar gegenüber dem Yen auf ein Zwei-Wochen-Tief fiel, da erwartet wurde, dass die US-Notenbank ihren Zinssatz länger niedrig halten wird.

Die Ölpreise fielen Anfang dieses Monats aufgrund von Sorgen über die Zukunft der Ölnachfrage auf den niedrigsten Stand seit Juni, bevor sie sich in der zweiten Septemberwoche leicht erholten. WTI-Rohöl ist in diesem Monat um 9,5 % und Brent-Rohöl um 9 % gefallen und hat sich unter den Rohstoffen am schlechtesten entwickelt. Alle Rohstoffe stiegen diese Woche aufgrund positiver Daten, die zeigen, dass Chinas wirtschaftliche Erholung von der Coronavirus-Krise an Stärke gewinnt.