Gva Holding Sa
À propos de nous
À propos de nous
GVA Holding Sa a été fondée en 2012 et est entièrement capitalisée par de solides investisseurs institutionnels et des cadres supérieurs des services financiers. Nous avons l’engagement et les ressources de plus de 120 millions d’euros pour développer notre activité malgré des marchés difficiles. Notre équipe de direction et nos conseillers détiennent des participations importantes dans GVA Holding S, de sorte que leur succès à long terme est aligné sur celui de notre société
Nous sommes un conseiller en financement d’entreprise établi basé au Luxembourg et sur le marché européen uni, avec un accent sur les transactions de fusion et d’acquisition impliquant des entreprises de taille moyenne et le courtage commercial d’inventaire et de biens immobiliers. Nous conseillons les entreprises et leurs actionnaires dans les situations où une modification de la structure de propriété ou une réorganisation de la structure du capital est nécessaire. En plus de nous concentrer sur les pays de croissance classiques, nous sommes le conseiller européen pionnier avec des équipes interculturelles spécialisées en particulier dans les transactions transfrontalières entre l’Europe et d’autres grands centres financiers.
Vous ne pouvez pas prédire l’avenir, mais vous pouvez certainement le planifier et y travailler. C’est pourquoi, chez GVA Holding Sa, nous pensons qu’il est important de vous aider à créer de la richesse – et aussi à la protéger. Un plan d’investissement bien équilibré devrait inclure des investissements pour la croissance et/ou le revenu, ainsi qu’une assurance pour vous protéger, vous, votre famille ou même votre entreprise, contre les imprévus.
Economie & Références
En tant que consultants et commerçant, nous nous occupons de l’analyse, de l’acquisition et de la vente, de la gestion et du courtage d’investissements immobiliers et financiers. Nous nous considérons comme votre conseiller compétent pour la croissance et la protection des actifs. En période d’incertitude, les investisseurs et les conseillers s’appuient sur des dépositaires solides. GVA Holding Sa entretient des relations de compensation avec les principaux fournisseurs de services de garde indépendants, notamment Fidelity Investments, Emirates, Charles Schwab & Co., Inc., Westinghouse et JPMorgan Clearing Corp..
Vous ne pouvez pas prédire l’avenir, mais vous pouvez certainement le planifier et y travailler. C’est pourquoi, chez GVA Holding Sa, nous pensons qu’il est important de vous aider à créer de la richesse – et aussi à la protéger. Un plan d’investissement bien équilibré devrait inclure des investissements pour la croissance et/ou le revenu, ainsi qu’une assurance pour vous protéger, vous, votre famille ou même votre entreprise, contre les imprévus.
Philosophie
Notre philosophie repose sur la conviction qu’aucun produit ou investissement n’a la capacité de mener quelqu’un à la réussite financière. Le secret n’est pas dans l’assurance ou la bourse ou un 101%. Le succès vient d’être organisé financièrement, d’être protégé contre les choses qui pourraient menacer la stabilité et de gérer efficacement l’argent qui entre et sort de la vie d’une personne sur une base mensuelle. Les stratégies Sa de GVA Holding défient la pensée financière traditionnelle et bloquent la livraison de produits financiers dangereux à nos clients. Nous croyons fermement que la vie arrive, que vous soyez prêt ou non. Lorsque vous deviendrez client de GVA Holding Sa, nous vous aiderons à planifier de manière proactive votre avenir en clarifiant votre situation financière globale.
Vous ne pouvez pas prédire l’avenir, mais vous pouvez certainement le planifier et y travailler. C’est pourquoi, chez GVA Holding Sa, nous pensons qu’il est important de vous aider à créer de la richesse – et aussi à la protéger. Un plan d’investissement bien équilibré devrait inclure des investissements pour la croissance et/ou le revenu, ainsi qu’une assurance pour vous protéger, vous, votre famille ou même votre entreprise, contre les imprévus.
CONNAISSANCES
Mise à jour du marché
Macro :
Le taux de chômage aux États-Unis est resté inchangé à 3,6 % en juin par rapport au mois précédent, proche de son creux de 50 ans de 3,5 % au premier trimestre 2020. Le salaire horaire moyen a progressé de 0,3 % d'un mois à l'autre et a augmenté de 5,1 % par rapport au même période un an plus tôt. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 9,1 % d'une année sur l'autre en juin, un record en plus de quatre décennies, dépassant le consensus pour une augmentation de 8,8 %. Les ventes au détail ont augmenté de 1,0 % en juin par rapport au mois précédent, ce qui est supérieur au consensus d'un gain de 0,8 % et principalement en raison de la hausse de l'inflation. Menées par une augmentation des avions de défense, les commandes de biens durables aux États-Unis ont étonnamment augmenté de 1,9 % en juin d'un mois sur l'autre, au-dessus du consensus d'une baisse de 0,5 % et supérieure à l'augmentation de 0,8 % du mois précédent. Les commandes de biens d'équipement de base ont augmenté de 0,5 % en juin, ce qui correspond à la lecture de mai.
Actions :
Les marchés boursiers aux États-Unis et en Europe se maintiennent après la récente correction brutale, malgré les nouvelles alarmantes d'une inflation galopante, d'une croissance négative du PIB et des craintes persistantes du marché d'une récession. Les actions américaines ont connu leur meilleur mois en deux ans, aidées par des bénéfices d'entreprises meilleurs que prévu. Le S&P 500 a grimpé de 9,1 % en juillet, réduisant la perte depuis le début de l'année à 13,3 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 6,7 % et a chuté de 9,6 % depuis le début de l'année. L'indice composé Nasdaq a enregistré un gain de 12,3 % en juillet, récupérant plus d'un tiers des pertes qu'il a subies au cours du premier semestre brutal de 2022.
Les taux:
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a diminué de 36,42 points de base au cours du mois, la Réserve fédérale augmentant les taux d'intérêt de 75 points de base, la quatrième fois que les taux d'intérêt ont augmenté cette année pour lutter contre l'inflation. La hausse de 75 points de base était conforme aux attentes du marché et la Fed a également signalé une possible troisième forte augmentation consécutive lors de la prochaine réunion du FOMC fin septembre. Le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans a clôturé à 2,88 % et a dépassé le taux à 10 ans depuis le 5 juillet. La Banque populaire de Chine a maintenu le taux préférentiel des prêts à cinq ans et le taux préférentiel des prêts à un an inchangés à 4,45 % et 3,70. % respectivement, en ligne avec les attentes du marché. Le taux de pension au jour le jour de la Chine est tombé en dessous de 1% au cours du mois, signe supplémentaire qu'une grande partie des liquidités fournies par la PBOC se trouve dans les banques. Cela souligne la difficulté à laquelle Pékin est confronté pour stimuler la croissance, une liquidité abondante ne parvient pas à stimuler la demande, qui reste faible en raison de la stratégie Covid-Zero du pays et de la crise croissante du logement. La Banque centrale européenne a augmenté les taux d'intérêt de 50 points de base, dépassant les attentes du marché d'une augmentation de 25 points de base.
Crédit:
Les obligations mondiales se dirigent vers le plus gros gain mensuel depuis novembre 2020, alors que le marché se concentre sur la crainte d'une récession dans un contexte de hausses rapides des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, comme l'a rapporté Bloomberg. Les marchés prévoient un taux d'intérêt américain record de 3,2 % d'ici la fin de cette année et des baisses de taux de 50 points de base en 2023. Le marché obligataire chinois devient le lieu des sorties de capitaux mondiales et certains signes indiquent que le gouvernement s'inquiète de plus en plus Exode de 30 milliards de dollars américains car il retarde les données et cherche à gérer les attentes des investisseurs. Les fonds étrangers ont déchargé 55,9 milliards de yuans (8,3 milliards de dollars) de la dette nationale en juin, un cinquième mois de ventes nettes qui a fait gonfler les sorties totales cette année à 200 milliards de yuans. La demande d'obligations chinoises a diminué ces derniers mois, les rendements américains à 10 ans ayant dépassé 3 %, tandis que les rendements à échéance similaire en Chine sont restés bloqués dans une fourchette de 2,7 % à 2,85 % en raison de la politique monétaire accommodante de la Banque populaire de Chine.
Effets :
L'indice du dollar a augmenté de 1,2 % au cours du mois et les gains du billet vert cette année ont été alimentés par une combinaison de taux d'intérêt plus élevés de la banque centrale, d'achat de paradis et de craintes de récession. Cela fait près de deux décennies que le dollar américain n'a pas été aussi fort et il n'y a pas d'alternative pour contester le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. L'euro s'est déprécié de 2,5 % par rapport au dollar alors que l'économie européenne bascule vers une récession. L'euro plonge sous le dollar pour la première fois au cours du mois depuis plus de deux décennies. Le yen s'est apprécié de 1,8 % par rapport au dollar alors que les traders pariant contre la devise japonaise ont réévalué les perspectives de taux d'intérêt. La devise japonaise a fait demi-tour après une chute qui l'a fait passer d'environ 115 pour un dollar à la mi-mars à un creux de 24 ans de 139 au début du mois. La guerre en Ukraine a accéléré le pivot de la Russie vers l'est et fait grimper la demande locale de yuan chinois, aidant à apprivoiser un rallye du rouble de quatre mois qui exerce une pression sur les entreprises et le budget.
Commodités :
Les prix du Brent et du pétrole WTI ont diminué respectivement de 4,2 % et de 6,8 % au cours du mois de juillet, chutant pour le deuxième mois consécutif, l'affaiblissement des attentes de la demande dépassant les craintes d'un resserrement de l'offre. Les prix du gaz naturel ont bondi de 52,2 % et, à un moment donné au cours du mois, pour atteindre un sommet de 14 ans avant de se corriger, la Russie ayant réduit les importations de gaz Nord Stream vers l'Allemagne à environ 20 % de sa capacité en raison de problèmes de maintenance des turbines. L'arrêt continu de Freeport, la deuxième plus grande usine d'exportation américaine produisant du gaz naturel liquéfié (GNL), jusqu'en octobre au moins, a également pesé sur l'offre. Les prix de l'essence aux États-Unis ont chuté de 8,5 % au cours du mois, reflétant la faiblesse des prix du pétrole, la principale composante des coûts de l'essence. Les prix du cuivre à Shanghai ont chuté de 7,1 % alors que les fermetures continues de coronavirus dans les grandes villes chinoises et le risque de récession en Europe en raison des prix élevés de l'énergie ont sapé la confiance des investisseurs. Les prix du blé ont été corrigés de 6,6 %, car la récolte de blé de printemps aux États-Unis devrait être exceptionnelle dans les semaines à venir. Le bitcoin a augmenté de 27,9 % en juillet, inversant partiellement sa baisse des derniers mois, la Réserve fédérale américaine ayant indiqué que le rythme des hausses des taux d'intérêt finira par ralentir et que la prochaine réunion du FOMC ne se tiendra que dans la dernière partie de septembre.
Macro :
L'embauche aux États-Unis a fortement ralenti en décembre par rapport à novembre, bien que le taux de chômage soit tombé à un nouveau creux de l'ère pandémique. La masse salariale non agricole a augmenté de 199 000 par rapport aux attentes du Dow Jones de 422 000. Le taux de chômage est tombé à 3,9 % en décembre, contre 4,2 % en novembre, un nouveau niveau bas de l'ère pandémique et proche du plus bas de 50 ans de 3,5 % en février 2020. L'indice IPC américain a augmenté de 7 % en glissement annuel en décembre, le taux le plus rapide en 40 ans et le troisième mois consécutif où l'inflation a dépassé 6 %. La Réserve fédérale a cessé de qualifier l'inflation de « transitoire » et envisage de relever les taux d'intérêt pour lutter contre la forte inflation. Le marché a prévu trois hausses de taux en 2022, pouvant commencer dès mars.
L'IPP de la Chine a augmenté de 10,3 % en glissement annuel en décembre, contre 12,9 % en novembre, alors que les efforts de la Chine pour accroître l'offre et stabiliser les prix continuent de porter leurs fruits, tandis que le resserrement de la politique monétaire américaine a un impact sur les prix internationaux des matières premières. L'IPC en glissement annuel était de 1,5 % en décembre, contre 2,3 % en novembre, grâce à la baisse des prix des légumes, de la viande et des biens de consommation non alimentaires causée par la pandémie. Les exportations chinoises ont maintenu un taux de croissance robuste en décembre à partir d'une base élevée et l'excédent commercial a atteint un niveau record de 94,5 milliards de dollars américains. Nous nous attendons à ce que les exportations chinoises restent résilientes, car la variante Omicron pourrait avoir moins d'impact sur les chaînes d'approvisionnement mondiales que la variante Delta.
Actions :
Les marchés boursiers américains ont connu une vente massive dans l'attente d'un resserrement de la politique de la Fed en 2022. De nombreux anciens responsables de la Fed pensent que la Fed est en retard sur la courbe de l'inflation et devra relever les taux à court terme de manière plus agressive à court terme. L'indice S&P 500 de premier ordre a chuté de 2,2 % au cours de la première moitié de janvier. L'indice Nasdaq Composite, riche en technologies, a chuté de 4,8 % et le Dow a baissé de 1,2 % au cours de la première moitié du mois.
Le marché des actions A a chuté pendant deux semaines consécutives, alors que les inquiétudes des investisseurs concernant la rapidité de la mise en œuvre de la politique de stabilisation et la lenteur de la croissance économique, les attentes de resserrement de la politique monétaire américaine et la volatilité du marché boursier américain ont également pesé sur l'appétit pour le risque. Au cours de la première quinzaine de janvier, le CSI 300 a chuté de 4,3 %, le SHCOMP de 3,3 % et le ChiNext Index de 6,1 %. Le chiffre d'affaires du marché est resté élevé, la moyenne quotidienne étant supérieure à 1 000 milliards de renminbis. Le commerce en direction du nord a enregistré des entrées nettes pendant deux semaines consécutives. Selon nous, nous pensons que le sentiment du marché s'améliorerait avec la mise en œuvre progressive de politiques de stabilisation et une valorisation favorable. L'impact des politiques monétaires américaines et de la volatilité des marchés sur le marché des actions A pourrait être limité.
Les taux:
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 27,4 points de base au cours du mois, les acteurs du marché commençant à augmenter les taux plus tôt et à un rythme plus rapide, les spéculations sur des mouvements de 50 points de base en mars se glissant dans les discussions, selon Bloomberg. Le marché s'attend à ce que la Banque d'Angleterre (BOE) relève le taux d'intérêt de base dès février de 0,25 % à 0,5 %. La Banque populaire de Chine a réduit le taux de ses prêts sur contrat à un an de 10 points de base à 2,85%, la première réduction depuis avril 2020. Elle a également réduit le taux du taux de rachat inversé à sept jours de 10 points de base à 2,10% et net a injecté 200 milliards de yuans (31,5 milliards de dollars) de liquidités à moyen terme dans le système financier.
Crédit:
La récession de Covid-19 a provoqué le plus grand nombre de dégradations de la cote de crédit aux États-Unis depuis la crise financière de 2008, mais les bilans des entreprises se sont nettement améliorés depuis lors. Le montant de la dette de qualité en cours d'évaluation pour une mise à niveau a gonflé à 203 milliards de dollars, le plus depuis 2010, comme l'a rapporté Bank of America. La Chine a appelé les banques à augmenter les prêts immobiliers au premier trimestre et a assoupli une restriction clé de la dette pour les promoteurs, signe que les autorités sont de plus en plus préoccupées par la crise de liquidité du secteur. Le marché offshore des obligations en dollars reste effectivement fermé au refinancement, car le rythme record des défauts de paiement et des déclassements pour les emprunteurs chinois a récemment fait grimper les rendements des obligations en dollars à un niveau record.
Effets :
Le Dollar Index a chuté de 0,5 % pour atteindre un creux de 2 mois, le dollar étant sous pression après le discours du président de la Réserve fédérale, que les investisseurs ont jugé trop prudent. Une autre déception est venue des chiffres de l'IPC de décembre qui sont arrivés au niveau prévu, bien que l'inflation ait atteint son plus haut niveau en près de quatre décennies. Le yuan chinois onshore s'est redressé pour atteindre un sommet de trois ans face au dollar, la croissance robuste des exportations et les flux d'investisseurs solides ayant soutenu la devise.
Commodités :
Les prix du pétrole brut Brent et WTI ont augmenté de 10,6 % et de 11,4 %, la consommation ayant résisté malgré la propagation de la variante Omicron du coronavirus et une éventuelle interruption de l'approvisionnement après les attaques dans le golfe du Moyen-Orient qui ont ajouté à des perspectives d'approvisionnement déjà serrées. L'Energy Information Administration (EIA) des États-Unis a prévu que les prix du pétrole chuteront en 2022 et 2023, tandis que l'OPEP a un point de vue différent et s'attend à ce que les marchés mondiaux du pétrole restent "bien soutenus" cette année par une demande robuste. Les prix du gaz naturel aux États-Unis ont augmenté de 14,7 % alors que le marché prévoit une vague de froid au cours des 2 prochaines semaines. Les prix de l'essence aux États-Unis ont augmenté de 8,7 %, car la variante Omicron semble être plus douce, ce qui maintient la consommation d'essence à un niveau élevé.
Le président élu Joe Biden a proposé le 14 janvier un plan de relance de 1 900 milliards de dollars, comprenant un paiement direct de 1 400 dollars aux particuliers ainsi qu'un paiement hebdomadaire d'assurance-chômage de 400 dollars jusqu'en septembre. Les dernières données du secteur de la consommation et du marché du travail aux États-Unis montrent la faiblesse de la reprise économique. Les ventes au détail aux États-Unis en décembre ont diminué de 0,7 % par rapport au mois précédent, marquant le troisième mois consécutif de baisse et en deçà des attentes. Le sentiment des consommateurs glisse sur fond d'augmentation des cas de virus et de décès, ainsi que de la destitution de Trump après avoir été accusé d'incitation à l'insurrection. La masse salariale non agricole s'est contractée de 140 000 en décembre après avoir augmenté pendant 7 mois consécutifs, bien en deçà des attentes.
L'IPC global de la Chine a augmenté de 0,2 % en décembre par rapport au même mois de l'année dernière, après avoir enregistré une croissance négative pour la première fois en 11 ans en novembre. L'inflation a été principalement tirée par les prix des produits alimentaires, qui ont augmenté de 1,2 %, la demande des consommateurs ayant augmenté avant le Nouvel An chinois. Les exportations chinoises ont augmenté de 18,1 % en décembre sur une base annuelle, après avoir augmenté pendant 7 mois consécutifs et faisant de la Chine la seule grande économie au monde à avoir enregistré une croissance du commerce des marchandises en 2020.
Les principaux indices boursiers, à l'exception de l'indice malaisien KL Composite, ont enregistré des gains au cours de la première moitié de janvier, avec l'indice composé coréen du prix des actions (+9,6%), l'indice boursier Ho Chi Minh (+8,2%) et l'indice composé Jakarta (+7,5 %) étant les meilleurs gagnants.
Les actions américaines ont atteint des niveaux record au cours de la première semaine de janvier dans l'espoir que de nouveaux plans de relance relanceront la croissance et stimuleront les bénéfices des entreprises. Alors que les trois indices ont enregistré les plus fortes baisses hebdomadaires depuis la fin octobre dans un contexte de données économiques faibles et d'un déploiement de vaccins plus lent que prévu. Les investisseurs de la partie continentale de la Chine font preuve d'un enthousiasme sans précédent sur le marché boursier de Hong Kong, achetant un montant net de 20 milliards de dollars d'actions de Hong Kong au cours de la première moitié de janvier, soit près d'un tiers de ce qu'ils ont acheté en 2020.
Les rendements du Trésor américain ont augmenté au cours de la première moitié de janvier alors que la vente des obligations d'État américaines se poursuivait, le marché craignant que la nouvelle administration dirigée par Biden et un Congrès contrôlé par les démocrates ne puissent assouplir davantage la politique budgétaire. L'excès de liquidité a poussé le coût d'emprunt interbancaire de la Chine à un niveau historiquement bas, les taux 7D, 1M et 3M ayant chuté de manière significative au cours de la première moitié du mois. D'août à décembre 2020, la banque centrale a injecté un montant net de 1 600 milliards de yuans dans le système financier. La performance des autres rendements des obligations d'État à dix ans a été mitigée.
Dans l'ensemble, le marché du crédit est resté relativement stable et les sentiments du marché restent positifs alors que la vaccination dans tous les pays se poursuit. Dans l'ensemble, la plupart des principaux indices CDS ont augmenté en janvier alors que les marchés anticipent le prochain plan de relance de 1,9 billion de dollars américains de la nouvelle administration Biden. Les principaux indices OAS ont légèrement baissé tandis que le spread LIBOR-OIS reste stable.
L'indice du dollar a augmenté en janvier alors que le dollar se renforce par rapport aux autres devises internationales, soutenu par la hausse des rendements du Trésor. Le yuan chinois s'est renforcé face au dollar, les devises onshore et offshore s'appréciant respectivement de 0,7 % et 0,3 %. Le yuan chinois s'est apprécié par rapport au dollar au cours des huit derniers mois et a atteint son plus haut niveau depuis juin 2018 en raison de la forte reprise de l'économie chinoise et du ralentissement aux États-Unis.
Avec le début de la vaccination dans certains pays et la baisse progressive de la production et des stocks de schiste aux États-Unis, les prix du pétrole brut Brent et WTI continuent d'augmenter en janvier, augmentant respectivement de 6,4 % et 7,9 % alors que le marché s'attend à ce que la demande revienne plus rapidement sur l'espoir d'une reprise économique plus rapide. Début janvier, l'OPEP et ses alliés ont prolongé leur réduction de la production de pétrole jusqu'à la mi-2021, couplée à l'accord de l'Arabie saoudite de retirer 1 million de barils de pétrole par jour du marché, ce qui a également contribué à stimuler la hausse des prix du pétrole. Les prix de l'essence aux États-Unis ont augmenté de 8,4 % grâce à l'optimisme selon lequel la demande de pétrole augmentera avec la vaccination en cours. Pendant ce temps, le prix du Bitcoin a atteint son plus haut niveau historique le 8 janvier à 40 675 USD et a presque quadruplé depuis fin septembre 2020. L'une des raisons de la hausse massive des prix est due aux achats massifs d'institutions à grande échelle.
Macro :
Les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté plus rapidement que prévu. Les commandes de biens durables ont augmenté de 2,5 % en novembre par rapport à octobre, en partie en raison d'une augmentation de 34,1 % des commandes d'avions commerciaux. Les commandes de biens d'équipement de base, un indicateur de l'investissement privé dans les équipements hors aéronefs et équipements militaires, ont chuté de 0,1 % après avoir augmenté de 0,9 % en octobre, en deçà de la projection consensuelle de 0,7 % de croissance.
L'activité manufacturière chinoise a légèrement augmenté en décembre en prévision des vents contraires économiques. Le PMI manufacturier officiel est passé à 50,3 au cours du mois, ce qui devrait baisser en janvier en raison de mesures anti-pollution plus strictes que d'habitude pour assurer un ciel dégagé pour les prochains Jeux olympiques d'hiver, ainsi que de la baisse de la demande. Le PMI non manufacturier du NBS a augmenté plus rapidement que prévu à 52,7 en décembre, alors même que la Chine lutte contre une épidémie de COVID-19 dans la ville clé du nord de Xian. Les bénéfices des entreprises industrielles ont augmenté de 9 % en glissement annuel en novembre, contre 24,6 % en octobre. La baisse des prix, ainsi que la diminution des contributions des subventions fiscales et des revenus d'investissement, ont contribué à la lenteur de la croissance des bénéfices industriels.
Actions :
Les principaux indices américains ont terminé l'une de leurs meilleures années de leur histoire grâce à une politique budgétaire et monétaire accommodante malgré la pandémie de Covid en cours et de nouvelles flambées de variations tout au long de l'année. En 2021, le S&P 500 a gagné 26,9 %, le Dow Jones a augmenté de 18,7 % et le Nasdaq a augmenté de 21,4 %, respectivement. Les actions vietnamiennes ont été les principales gagnantes pour 2021, l'indice VN de référence ayant augmenté de 35,7 % au cours de l'année. La liquidité des échanges a considérablement augmenté alors que le marché boursier devient une option d'investissement attrayante dans un contexte de taux bancaires bas, de contrôle gouvernemental plus strict sur les obligations d'entreprise, d'un manque d'alternatives et d'une reprise économique dans la nouvelle normalité.
Entre-temps, les actions A ont considérablement divergé. L'indice ChiNext a augmenté de 12 % en 2021, tandis que l'indice composite de Shanghai n'a augmenté que de 4,8 % et l'indice CSI 300 a diminué de 5,2 %. La Conférence centrale sur le travail économique a envoyé un ton politique positif et la stabilisation de la croissance sera un nouveau thème dominant dans le commerce pour les mois à venir. Selon nous, nous pensons que le marché des actions A est mieux placé pour profiter des différents cycles économiques et politiques entre la Chine et d'autres pays. La modernisation de l'industrie et de la consommation continuera de stimuler la performance des marchés boursiers.
Les taux:
De mars 2020 à novembre 2021, la Fed a acheté pour plus de 4 billions de dollars américains de bons du Trésor et d'autres titres. La banque centrale américaine a commencé à diminuer en novembre 2021 et a décidé de doubler le rythme de 15 milliards de dollars à 30 milliards de dollars chaque mois. La Banque populaire de Chine (PBoC) a abaissé le taux préférentiel des prêts (LPR) à 3,8% contre 3,85% en novembre, malgré les inquiétudes suscitées par la forte hausse de l'IPP. La Chine a été la seule grande économie à se développer en 2020 malgré la pandémie, mais la croissance a ralenti en 2021 en raison des vents contraires d'une crise de la dette qui s'envenime dans son secteur immobilier et des épidémies localisées de Covid. Le Libor, ou le taux interbancaire offert à Londres, ne sera plus utilisé pour les nouveaux produits dérivés et prêts à compter du 1er janvier 2022. Le taux de référence et de référence, qui était lié à 265 000 milliards de dollars américains dans le monde au début de 2021, est supprimé en le plus grand bouleversement des marchés depuis l'introduction de l'euro en 1999.
Crédit
Les entreprises finançant des acquisitions contribueront probablement à maintenir l'émission d'obligations américaines de haute qualité relativement fortes en janvier, même si les sociétés financières réduisent leurs emprunts en 2022. Les promoteurs immobiliers chinois ont des factures croissantes à payer en janvier et des options réduites pour lever les fonds nécessaires. Le marché chinois des obligations en dollars devrait continuer à connaître des défauts de paiement, en particulier dans le secteur immobilier en difficulté. Au cours de la dernière année, à partir de la pénurie de liquidités du groupe China Evergrande en septembre, les défauts de paiement parmi les développeurs se sont accélérés. Fantasia Holdings Group, China Properties Group et Modern Land ont rejoint China Fortune Land Development et Sichuan Language Development sur la liste.
Effets :
Le dollar devrait rester soutenu par les intentions de la Fed de relever les taux dès le second semestre 2022, la persistance de l'inflation élevée, le discours favorable de la Fed et la solide performance de l'économie américaine. Le yuan chinois onshore a enregistré sa deuxième année consécutive de gains en 2021 et a gagné 2,6 % par rapport au dollar pour devenir la principale devise des marchés émergents la plus performante, soutenue par des exportations robustes, un excédent commercial croissant, des entrées de capitaux régulières dans les actifs chinois et de vastes liquidité en dollars à terre. L'influence mondiale croissante du yuan est un autre signe de l'approfondissement des liens de la Chine avec l'économie mondiale.
Commodités :
Le pétrole américain a terminé l'année à près de 76 dollars le baril, en hausse de 55,0 % dans sa plus forte hausse depuis 2009, alors que le monde se remettait encore de la crise financière. La référence européenne du brut Brent a grimpé de 50,2 % à 78 $, sa meilleure performance en 5 ans. Les prix du gaz naturel aux États-Unis ont chuté de 21,1 %, la production continuant d'augmenter, tandis que les prix du gaz en Europe chutent également en raison du temps doux qui limite la demande. Les prix de l'essence aux États-Unis ont augmenté de 15,4 %, la demande de gaz étant revenue plus rapidement que la production des raffineries. Bitcoin a chuté de 18,9% alors que les inquiétudes concernant la variante Omicron augmentent.
Les dernières données sur le revenu personnel, les dépenses personnelles, les ventes au détail et les demandes de chômage se sont ajoutées aux signes croissants d'un ralentissement de la reprise de l'économie américaine. Après des mois de négociations difficiles, le Congrès américain a finalement adopté un plan de relance de 900 milliards de dollars le 21 décembre, le deuxième plus gros projet de loi de secours économique depuis le plan de relance de 2 000 milliards de dollars en mars 2020. La zone euro a connu un rebond décent en décembre, comme le montrent les industries manufacturières et les services. Les indices PMI, soutenus par la hausse des exportations et une reprise robuste de l'Allemagne malgré la résurgence du virus et des confinements sévères. Le Royaume-Uni et l'UE sont finalement parvenus à un accord sur le Brexit le 24 décembre, qui a pris effet le 31 décembre 2020 après des mois de négociation. L'accord comprend des droits de douane ou des quotas nuls sur toutes les marchandises entre le Royaume-Uni et l'UE, ainsi que des dispositions pour soutenir les services financiers et juridiques, les transports et un vaste éventail de problèmes.
L'économie chinoise est restée robuste malgré de légères baisses des sentiments du secteur manufacturier et des services, comme le montrent les indices PMI. Les deux indices restent dans la zone d'expansion pendant 10 mois consécutifs.
2020 a été une année sans précédent et dramatique pour les marchés boursiers. Le marché boursier mondial a rebondi rapidement et fortement depuis les creux de mars, alimenté par un plan de relance massif, des injections de liquidités illimitées et un environnement de taux d'intérêt ultra bas mené par les banques centrales mondiales, malgré les perspectives économiques mondiales inquiétantes. Le marché boursier a terminé un mois solide, tous les principaux indices ayant légèrement augmenté en décembre. L'indice S&P 500 et le Dow Jones ont tous deux atteint des sommets sans précédent, soutenus par de nouvelles factures de dépenses et des espoirs de vaccins dans un contexte de ralentissement économique sévère. Le Nasdaq a augmenté de 44 % depuis le début de l'année, le S&P 500 et le Dow Jones ont respectivement augmenté de 16,6 % et 7,5 %. Les actions chinoises ont été parmi les plus performantes avec l'indice ChiNext en hausse de 65,7 %, l'indice des composants de Shenzhen en hausse de 39,6 % et l'indice de référence chinois CSI 300 en hausse de 27,7 %, clôturant à un sommet de cinq ans alimenté par la distribution généralisée du vaccin contre le coronavirus et une reprise économique robuste.
Les rendements du Trésor américain sont restés relativement stables au cours de la seconde moitié de décembre, le Congrès américain ayant adopté le deuxième plan de relance tant attendu de 900 milliards de dollars américains d'aide COVID-19. Les rendements des obligations d'État chinoises ont chuté et le rendement à 10 ans a chuté de 10,71 points de base, après avoir atteint un sommet sur un an de 3,36 % le mois précédent. Il s'agit de la première baisse mensuelle après avoir enregistré un 8e mois consécutif de hausse. Au cours des cinq dernières semaines de 2020, la PBOC a injecté un montant net de 84 milliards de dollars de financement sur un an et 8 milliards de dollars de liquidités à court terme. Les injections ont contribué à calmer les marchés monétaires et à arrêter la plus longue vente de dette publique depuis 2007.
Dans l'ensemble, les principaux indices CDS et OAS ont chuté en décembre alors que l'économie mondiale continue de se redresser. Dans l'ensemble, le sentiment sur le marché du crédit est resté positif et les écarts de crédit se sont dirigés vers les niveaux pré-COVID alors que la vaccination dans certains pays a commencé.
La plupart des principales devises internationales se sont appréciées par rapport au dollar à la suite du début de la vaccination dans certains pays. L'indice du dollar a atteint son plus bas niveau en 8 mois le 30 décembre, alors que les économies internationales continuent de se redresser. Le yuan chinois s'est apprécié par rapport au dollar pour le 7e mois consécutif et a atteint son plus haut niveau depuis juin 2018. L'AUD s'est renforcé de 4,9 %, atteignant son plus haut niveau par rapport au dollar en plus de deux ans alors que les prix du minerai de fer continuent de grimper en raison de augmentation de la demande de la Chine malgré les appels du gouvernement à de fortes réductions de la production d'acier du pays et la diminution de l'offre et les perturbations causées par les tempêtes qui frappent l'Australie.
Avec le début de la vaccination dans certains pays et le récent deuxième plan de relance américain, les prix du pétrole brut Brent et WTI continuent d'augmenter en décembre, augmentant de 7,4 % et 5,7 % respectivement, car le marché s'attend à ce que la demande revienne plus rapidement dans l'espoir d'une reprise plus rapide. rythme de la reprise économique. Les prix du gaz naturel aux États-Unis ont chuté de 12,4 %, car la consommation devrait diminuer d'une année sur l'autre en 2020 selon l'EIA. Le prix de l'argent a fortement augmenté de 16,5 % tandis que le prix du Bitcoin a bondi de 45,7 % alors que les investisseurs continuent de faire monter les prix et ont atteint leur plus haut niveau historique. Les sentiments haussiers des investisseurs sont dus aux affirmations selon lesquelles la crypto-monnaie volatile est en passe de devenir un mode de paiement courant.
Une vague de pressions à la vente s'est propagée sur les marchés boursiers américain et chinois alors que les investisseurs fuyaient les actions technologiques en surchauffe qui ont alimenté un rallye historique de 5 mois. Les données d'activité plus fortes que prévu en Chine et l'optimisme des vaccins ont soutenu le sentiment des investisseurs, et les actions des deux marchés ont récupéré leur force après deux semaines de liquidations. Les actions étaient sur la bonne voie pour un début prudent cette semaine alors que les investisseurs attendaient la réunion politique de la Réserve fédérale, s'attendant à ce que la Fed maintienne sa politique de soutien.
Les indices CDS de divers pays sont restés relativement stables en septembre, montrant des signes de confiance accrue dans la reprise du marché obligataire. Le yuan chinois a bondi à un plus haut de 16 mois sur les données économiques tandis que le dollar est tombé à un plus bas de deux semaines par rapport au yen sur les attentes que la Réserve fédérale maintiendra son taux plus bas plus longtemps.
Les prix du pétrole ont chuté à leur plus bas niveau depuis juin au début du mois dans un contexte d'inquiétudes quant à l'avenir de la demande de pétrole avant de se redresser légèrement au cours de la deuxième semaine de septembre. Le brut WTI est en baisse de 9,5 % et le brut Brent a chuté de 9 % ce mois-ci, étant les moins performants parmi les matières premières. Tous les produits de base ont bondi cette semaine grâce à des données positives montrant que la reprise économique de la Chine après la crise des coronavirus se renforce.